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工信部正在醞釀十個重點行業企業兼并重組方案，這將是繼年初的十大產業振興規劃之后，監管層促進經濟持續復蘇的又一重要利好。毫無疑問，政策強力支持，行業的并購重組將進入]sy[深水區]sy[。為此《證券日報》通過研究]sy[圈定]sy[了未來極有可能展開兼并重組浪潮的十大行業，并對其重組路徑加以]sy[遠矚]sy[，以饗讀者。

鋼鐵業

大企業主導跨地域并購

對鋼鐵業而言，最好的做大做強方式就是兼并重組。畢馬威中國日前發布的一份名為《金融危機下的中國鋼鐵工業》的分析報告認為，未來中國鋼鐵工業的并購重組將呈現以大企業為主導的趨勢。長期以來我國鋼鐵行業大而不強，其重要原因在于產業集中度過低，缺乏規模大、綜合競爭力強的鋼鐵企業。

回顧世界鋼鐵企業的發展歷程，四次行業并購浪潮確立了美國、日本、歐洲的鋼鐵強國地位，同時也造就了數家具有全球競爭力的鋼鐵巨頭。所以，有效的并購重組是我國鋼鐵行業做大做強、培養世界競爭力企業的必由之路。

兼并重組，對于鋼鐵行業而言，機會顯然不僅來自以寶鋼、武鋼為首的國內鋼鐵業巨頭，對于被并購方來說，同樣意味著資金注入以及管理、技術等方面革新。

近年來，我國鋼鐵產業的并購重組步伐已經有所加快，特別是一些地區間鋼鐵企業的兼并重組，如唐鋼和邯鋼組成的河北鋼鐵集團、濟鋼和萊鋼組成的山東鋼鐵集團、鞍鋼和本鋼組成的東北鋼鐵集團等。

此外，鋼鐵產業振興規劃中也提出要求，排名前五的鋼鐵集團產量占比需達到45%。特別是從去年年底開始，并購貸款重開閘門，為鋼鐵業接下來的并購整合提供了資金支持。

汽車業

組建大型汽車集團造就規模態勢

政府希望像全球汽車強國發展的路徑那樣，通過兼并重組，造就行業規模態勢，形成具有國際競爭力的大型汽車集團，振興中國汽車產業。

今年推出的《汽車產業調整振興規劃》細則中，突出強調了完善企業兼并重組的內容。通過兼并重組，形成2至3家產銷規模超過200萬輛的大型企業集團，培育4至5家產銷規模超過100萬輛的汽車企業集團，產銷規模占市場份額90%以上的汽車企業集團數量由目前的14家減少到10家以內。

因此，汽車企業間的重組頻頻出現政府的身影也就順理成章了。今年5月在廣東、湖南兩省以及國家發改委安排下，廣汽集團、長豐集團簽署協議，廣汽集團出資10.05億元收購長豐集團持有的長豐汽車29%股份，成為長豐汽車第一大股東。隨后，長豐汽車正式更名為廣汽長豐。

這對于利用國際汽車市場調整機遇，實現我國汽車行業迎頭趕上，]sy[廣長重組]sy[的意義重大，它不僅是中國汽車產業調整振興規劃出臺后的首個重組案例，也有可能掀起新一輪的中國汽車重組大幕。

金融業

上海領銜城商行兼并重組亟待突破

目前，上海金融國資改革重組正式進入實施階段。此前被外界看作是]sy[上海金融控股集團]sy[的上海國際集團明確，重點是做實做好金融投資平臺功能，要由目前財務投資性綜合集團轉變為戰略控制型的金融投資集團。

在全國城商行中總資產排名第二的上海銀行則提出，要繼續加快推進跨區域發展和上市步伐，力爭在城市商業銀行中保持領先地位。

上海的經驗或將成為其他地區金融業不錯的借鑒。以銀行業為例，在國有大銀行完成垂直化改革之后，城商行的重組改革成為接下來金融業的新熱點。但城商行的股東結構非常復雜，中小銀行的兼并收購遇到了諸多限制。銀行界人士就積極呼吁，應鼓勵中小銀行兼并重組，對管理不善、虧損嚴重的部分中小銀行采取兼并、重組、破產等市場化手段規范處理，鼓勵有條件的中小銀行按照市場規則和自愿原則實施兼并重組。

軍工業

非公有資本將快速]sy[涌入]sy[

2009年是軍工總公司改組為集團公司的10周年，也是國防工業轉型的關鍵年份。

兩年前出臺的《關于大力發展國防科技工業民用產業的指導意見》，明確了充分利用資本市場推動產業發展，加大重組整合力度。由工業和信息化部統籌國防工業管理已近兩年，國防工業體系改革方案的醞釀已近成熟，一航與二航的合并標志著軍工突破性變革呼之欲出。年初政府發表《2008年中國的國防》白皮書、國防科技工業工作會議將]sy[推進軍民融合、積極應對金融危機挑戰，保增長，保發展，保穩定]sy[定格為2009年軍工變革的主旋律，使我們對軍工產業整合圖強的預期更為明朗。

政策鼓勵社會資本進入軍工領域和軍工企業加快軍民兩用。根據原國防科工委的指導意見，除從事戰略武器裝備生產、關系國家戰略安全和涉及國家核心機密的核心重點保軍企業外，允許非公有資本通過參股、控股、兼并和收購等多種形式，參與以民為主或從事軍民兩用產品、一般武器裝備及配套產品生產的軍工企業改組改制。

有色金屬

期待破解]sy[大鋁小銅稀土散]sy[格局

目前，我國有色金屬行業呈現了]sy[大鋁小銅稀土散]sy[的格局。

]sy[大鋁]sy[是指鋁行業中有中國鋁業公司一家無論是在資產規模上還是產業鏈完整性上都比較完善的央企。]sy[小銅]sy[是指銅行業龍頭企業規模相仿，沒有形成一家類似中鋁的具有行業影響力央企。]sy[稀土散]sy[則是指稀土行業企業較為分散，盡管我國擁有世界56%的稀土總儲量，卻由于行業集中度低而不具備定價權。

我國有色金屬行業中，除中鋁公司等少數企業，大多數企業缺乏上下游合理產業鏈，抵御風險能力不強。而中鋁主營業務收入從94億元上升到1300多億元，資產重組起到了非常重要的作用。

而有色金屬行業的重組也包括多種方式。從提高產業集中度、做大做強的角度，政策將支持大型骨干企業實施跨地區兼并重組、區域內重組和企業集團之間的重組;而從優化資源配置、節能減排考慮出發，支持鋁企業與煤炭、電力企業進行跨行業的重組、鼓勵再生金屬企業間重組。船舶業

]sy[交船難、接單難、融資難]sy[有望解決

在船舶業產業振興規劃中，針對船舶行業的三大難題--交船難、接單難以及融資難做出了相應的解決方案。如今正在起草的兼并重組大方案在保增長、調結構關系上更加明確，更重要的是通過兼并重組將轉變經濟增長方式。

我國船舶業的發展非常迅速，并在全球經濟危機中超越日本成為國際第二大造船大國，僅次于韓國。去年，我國船舶業的產值增加了59.8%，利潤增長達到50%。

金融危機對于船舶業的滯后性不容忽視，我國造船業目前面臨著嚴重產能過剩、訂單開始]sy[棘手]sy[的問題。一旦出現生產斷線，全行業下滑的狀況可能會非常嚴峻。此次船舶業的兼并重組方案一旦落定，將極大推動行業發展。

文化業

跨地域跨媒體整合符合發展趨勢

目前，我國傳媒行業企業規模仍較小，競爭能力不強。推動文化企業上市、建立大型文化產業基地、培育大型骨干文化企業，是提高我國文化產業競爭力的必要途徑。

從廣電網絡(600831)、新華傳媒(600825)、東方明珠(600832)、電廣傳媒(000917)和華聞傳媒(000793)的定向增發和資產重組行動中不難看出，相關傳媒集團正在充分利用傳媒改革政策，理順媒體與上市公司之間的生產關系，以上市公司作為經營性傳媒業務的配置重心，加大注資力度，以促進上市公司媒體經營性業務真實盈利能力的充分釋放。

同時，出版業跨地域整合提速。近年來，出版業體制改革提速，轉企改制、上市融資和兼并重組等都已無政策障礙，跨地域整合符合政策導向和行業發展趨勢，并有望在今明兩年加速推進。2009年4月份，新聞出版總署在《關于進一步推進新聞出版體制改革的指導意見》明確指出，出版業未來改革方向，一是加速改制，鼓勵改制企業上市融資。二是通過支持跨地域、跨媒體、跨行業、跨所有制的戰略重組，在3-5年的時間內，培育出6-7家資產超百億，收入超百億的大型出版傳媒(601999)集團。

房地產業

國家資本話語權漸趨增強

在房地產企業層面，業界大佬預測的]sy[百日劇變]sy[以及企業倒閉潮也并沒有出現。一位房地產行業資深觀察人士表示，市場自發的優勝劣汰沒有完成，有形的政策之手就應該果斷介入。國家應該支持有資信有品牌優勢的房地產企業兼并重組中小房地產企業，整合各自資源優勢，調整優化行業結構，提高資源利用率，提升企業競爭力。

事實上，早在今年3月央行和銀監會發布的關于加強信貸結構調整的十條指導意見中，就提出]sy[對于有實力、有信譽的房地產開發企業對相關企業或項目的兼并重組]sy[，金融機構給予融資支持和相關服務。

據了解，住房改革以來的1998年至2007年十年間，我國房地產企業數量以每年11.03%的速度遞增，截止到2007年，全國共有6.25萬家房地產企業。這些規模不一總體偏小的房地產企業在龐大的中國房地產市場中顯得過于分散，整體競爭力不強的同時，還給監管部門的管理帶來諸多難題。

房地產行業是一個事關國計民生的特殊行業，在鼓勵包括民營等各類資本充分市場化競爭的同時，還需要國家資本的介入來保障民生。而在我國經濟面臨深刻的結構性轉型的當前，后者尤其需要引起重視。因此，推動房地產企業的兼并重組，保障國家資本在房地產行業的]sy[話語權]sy[，值得各界深思和探討。

煤炭業

山西煤炭業兼并重組將成全國]sy[范本]sy[

日前，工業和信息化部部長李毅中公開提出，目前12部委正在起草出臺十大重點行業企業兼并重組方案。而據業內人士分析，煤炭行業一直是國家重點扶持的行業，此次應該會入選該方案。而山西省已出臺實施的煤礦企業兼并重組無疑將提供范本作用。

根據中央政府的指示精神，山西省于去年9月份出臺煤炭企業兼并重組實施指導意見，計劃到2010年底，在全省形成2-3個年生產能力億噸級的特大型煤炭集團，3-5個年生產能力5000萬噸級以上的大型煤炭企業集團，使大集團控股經營的煤炭產量達到全省總產量的75%以上。

分析人士認為，山西省煤炭業兼并重組或許將成為全國范本。而具體路徑方面，將通過企業并購、協議轉讓、聯合重組、控股參股等多種方式，由大型煤炭生產企業兼并重組中小煤礦，并鼓勵大型煤礦企業之間的聯合重組;鼓勵電力、冶金、化工等與煤炭行業相關聯的大型企業以入股的方式參與煤礦企業兼并重組，但必須由煤礦企業控股，以實現專業化管理、煤炭與相關產業一體化經營。

紡織業

國企調整、民企介入、外企進入

紡織企業的并購重組，可能出現的情況主要包括：

國有企業調整。大型國有紡織企業會被兼并重組，通過推進技術改造，管理創新，不斷加快兼并重組。加大對紡織行業關鍵技術和成套設備研發、服裝自主品牌建設的支持力度。

民營企業介入。中國民營紡織企業在未來企業并購重組中將發揮越來越重要的作用。此前就有民營企業在成功地完成對數家大型國有紡織化纖企業的并購和改制重組之后，繼續打造紡織工業的產業鏈，并進一步向上游的化學工業領域進行拓展。

外資企業進入。隨著全球紡織品配額取消，中國在出口擴大的情況下將同樣面臨著更多外資紡織企業的爭奪國內的市場。國際紡織企業將通過兼并重組的形勢來更快捷的進入中國市場。外資注意到中國的消費越來越注重品牌、品質的消費，因此將有更多世界前端的歐洲紡織產品進入中國。配額取消，導致國有大型企業優勢下降，其市場將被擠占，極有可能導致大量國有企業被外資并購。