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在美國紐約證券交易所掛牌上市的首家中國軟件企業東南融通10月24日正式公開交易。該公司此次通過發行美國存托憑證(ADR)，實現融資1.8億美元，此次所籌資金將用于基礎建設以及戰略并購等。東南融通成立于1996年7月，總部位于廈門，是一家系統集成與IT外包服務商，主要客戶為金融業, 如建行、農行和中行，2004-2006年營業收入分別為1523萬美元、2527萬美元、4318萬美元，2007年上半年收入近2500萬美元。上市當日，該公司股票漲幅超85%。

此前不久，主業為對日軟件外包的上海海隆軟件股份有限公司首發申請獲證監會批準。根據其招股說明書，前身為上海歐姆龍計算機有限公司的海隆軟件，其2006年收入過億，較上年增長超40%；截至2007年上半年，該值已達7724.91萬。另外，主業同為對日軟件外包的上海晟峰軟件也宣布將于2008年赴日本上市。

易觀分析

易觀國際認為，在國內IT服務領域中，系統集成、IT外包和軟件外包3個行業目前開始進入廠商頻繁上市的通道，尤其是面臨人才和資金等壓力的中小廠商。原因如下：

資金壓力：

從宏觀環境看，中國中小企業的直接融資(主要是銀行貸款和發行企業債)渠道并不通暢，而上市則是一個相對容易的融資途徑。

從行業內部看，IT外包、系統集成和軟件外包業是勞動密集型產業，因為廠商要提供有競爭力的IT專業服務，必須靠足夠大規模來降低成本、提高工作效率和接單能力。一般而言，擴充規模的方式只有自身有機發展和對外并購，無論那種擴張途徑都需要很大投入，令廠商對資金有很大需求，尤其是有一定市場份額和擴張壓力的中小型廠商。

上市益處：

易觀認為，上市除能解決中小型廠商的融資壓力外，對其還有2大益處：

一、提高人才積累能力：IT外包、系統集成和軟件外包行業人才需求量大，相應的人員流動性也極高，令吸引力稍弱的中小型廠商人才流失速度過高。但上市后，這類廠商可以建立股權激勵以留住和吸引中高端人才；同時，由于上市將令廠商內部管理趨于正規化，正規的企業環境也有助于其留住和引來底層人才。

二、迅速加強和擴大市場影響力：對中小型廠商而言，一旦上市，企業將受到全國乃至全球投資者、上下游廠商和競爭者關注，曝光率急升，有助于其形成和強化品牌效應。

綜合來看，在中國IT服務領域中，IT外包、系統集成和軟件外包這3個勞動密集型行業還處于發展初期，市場格局很不明晰。易觀國際認為，未來中小型廠商的頻繁上市，將導致部分企業發展速度更快、并購能力更強，令行業格局變動和市場兩極分化的速度加劇，為這3個行業最終形成各自的“寡頭+長尾”格局奠定基礎。

易觀建議

對于大展集團、晟峰等有上市計劃的廠商：

應審慎選擇上市地點，除上市地點的平均市盈率外，更重要的是，所選地點、交易所應能令公司業務獲得持續的市場吸引力，并未來業務擴張拓寬路徑。易觀認為，以對日軟件外包為主的晟峰，在東京上市的確是一個合適的選擇，能為其在日本市場迅速獲得較大的影響力；而專注于金融業系統集成和IT外包的東南融通直接在紐交所上市，將能為其將來在美國金融市場開展業務提供品牌推廣的作用。