外包是指企業動態地配置自身和其他企業的功能和服務，并利用企業外部的資源為企業內部的生產和經營服務。 外包是一個戰略管理模型，所謂外包（Outsourcing），在講究專業分工的二十世紀末，企業為維持組織競爭核心能力，且因組織人力不足的困境，可將組織的非核心業務委托給外部的專業公司，以降低營運成本，提高品質，集中人力資源，提高顧客滿意度。外包業是新近興起的一個行業，它給企業帶來了新的活力。
基于市場的進行性、復雜性和企業經營的多樣性，外包有很多種分類標準以及相應類別。按照外包業務領域的不同，可分為制造業外包和服務外包。
制造業外包又稱生產外包、藍領外包，是企業將生產過程中的非核心生產業務或加工方式轉包給外部生產企業來承擔，在充分利用企業外部最優秀專業化資源的同時，使發包企業可以集中精力于核心業務，從而達到降低生產成本、提高經濟效益、增強核心競爭力的目的。
服務外包是通過服務外包提供商向發包商提供包括IT系統架構、應用管理以及業務流程優化在內的產品支持與服務，達到后者業務目標的一種新型經營業態。
通常外包的業務內容，主要包括信息技術，其次是人力資源、采購、物流、財務和會計。外包適合于各種領域，外包的價值與效應需要相應的市場需求和行業監督體系來考證。
即企業為了專注核心競爭力業務和降低軟件項目成本，將軟件項目中的全部或部分工作發包給提供外包服務的企業完成的軟件需求活動。現在業務流程外包(BPO)已經成為外包服務新的發展趨勢，在未來幾年內將成為外包的主要內容。
非核心的IT業務外包部分，被認為是信息技術外包(ITO)；而基于IT的業務流程外包部分，稱之為業務流程外包(BPO)。
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD
在全球信息化浪潮的強烈推動下，軟件產業在全球范圍內已經發展成為一個規模龐大、最具活力的產業。2009年，全球軟件外包規模在800億美元，到2017年，全球軟件外包規模達到2200億美元。全球軟件外包行業經過快速增長狀態后，目前增長率趨緩，增長率仍然在接近10％左右。
圖 全球軟件外包行業規模
資料來源：資產信息網 千際投行 知乎
軟件外包服務市場已成為中國軟件服務市場增長最快的領域。經過20多年的發展，這一市場的規模連年攀升。近年來，我國軟件服務外包市場在國家優惠財稅重點政策支持下，整體上增長非常快速。2010-2016年我國軟件與信息服務外包產業規模不斷提升，年均復合增長率約為15%。至2016年我國軟件外包產業規模達到1.11萬億元，2017年全年軟件外包行業規模繼續增加約為1.25萬億元，軟件外包業務占軟件業務總收入的20%以上。
圖 中國軟件外包業務規模
資料來源：資產信息網 千際投行 知乎
是指金融企業持續地利用外包服務商來完成以前由自身承擔的業務活動。外包可以是將某項業務（或業務的一部分）從金融企業轉交給服務商操作，或由服務商進一步轉移給另一服務商。
國際上金融領域的服務外包分為3個大類，分別是信息技術外包（ITO）、業務流程外包（BPO）和KPO（知識流程外包）。
從整體規模看，2011-2018年，中國金融服務外包市場規模呈現穩步上升趨勢，年增速超過11%。但近年來，隨著世界經濟持續低迷、貿易摩擦、金融市場動蕩、地緣沖突等問題頻出，金融服務外包的增速有所放緩。
從業務類型看， ITO仍占主導地位，但其比重呈現出逐年下降的趨勢，而BPO和KPO的占比則趨于上升，截至2019年上半年，KPO的占比已經接近44%。
圖 中國金融服務外包整體規模
資料來源：資產信息網 千際投行 前瞻產業研究院
國內的金融外包服務提供商主要分為2大類，分別是本土機構和跨國機構（自建和在華分支）。由于國內尚未設立對服務商的資格審查制度，國內的外包服務商質量參差不齊，且當前國內金融機構普遍缺乏完善的外包商準入評級體系，無法有效對外包商進行綜合實力與信譽評定，導致“競爭實力強，技術有保障的外資企業”成為國內金融機構業務外包的重要合作伙伴，跨國機構在華分支成為目前國內金融外包市場的主導機構。
圖 在華外包機構國別來源
資料來源：資產信息網 千際投行 前瞻產業研究院
目前，在國內開展金融服務的外包機構主要來自美國、印度和英國，從比例上看，美國的機構占據市場比例的46%，印度和英國各占比16%，其他海外機構占比6%，他們主要是國際專業外包公司，輔以少量的銀行分支機構。
從分工上看，境外外包服務提供商主要在BPO和KPO領域開展業務，短時間內這種格局較難改變；而本土的外包服務提供商主要提供ITO服務，但整體市場空間有限，增長放緩。
是將人力資源管理的一些職能對外承包給專業機構操作的管理策略。旨在有效地提高效率，并使外包職能的運作更加專業化。在組織的人力資源管理實踐中，常將非戰略性的部分職能用于外包。隨著20世紀90年代以來信息技術的發展，人力資源管理領域外包策略的運用日益頻繁。
人力資源外包包括勞動事務外包、靈活用工、商務流程外包三大類。其中勞動事務外包包括人事代理和勞務派遣，靈活用工包括專業人員外包和通用人員外包，商務流程外包包括招聘流程外包、管理服務提供商、薪酬和福利外包。
數據顯示，2020年我國人力資源外包市場中，勞動事務外包、靈活用工、商務流程外包占比分別為40%、34%、26%。
資料來源：資產信息網 千際投行 IC論壇
近年來，在互聯網經濟繁榮背景下，靈活用工逐漸成為餐飲、新零售、互聯網等領域的新型用工模式，靈活用工服務市場因此迎來迅猛增長，成為人力資源外包服務行業增長最快的細分市場。2020年上半年，由于新冠疫情導致中國企業停工停產，對我國人力資源服務市場造成巨大沖擊，政府不斷出臺相關政策將“穩就業，保民生”作為工作重點，明確提出要“拓寬靈活就業發展渠道，加大對靈活就業保障支持”。政策支持下，我國靈活用工行業得到進一步發展。
數據顯示，我國靈活用工市場規模由2014年的232億元增長至2018年的592億元，預計2023年我國靈活用工市場規模將達1771億元。
圖 我國靈活用工市場規模及預測
資料來源：資產信息網 千際投行 IC論壇
區域需求方面，經濟越發達地區，用工成本越高、對靈活用工需求越大。數據顯示，2020年，華東地區靈活用工需求占比達37%。
圖 我國不同地區靈活用工需求占比狀況
資料來源：資產信息網 千際投行 IC論壇
即企業根據需要將其某一項或幾項管理工作或職能外包出去，交由專業管理公司進行管理，或短期解決專項管理問題，或長期解決某類需要經常解決的管理問題，以降低成本，實現效率最大化。
隨著以全球化和 Internet 為特征的新經濟時代的到來，產品日新月異而生命周期加速縮短，企業面臨著更加激烈的競爭。為了適應更加快速的技術革命，迎接知識經濟的挑戰，參與世界競爭，許多企業都積極進行管理方式的變革和創新，努力朝著精細化的方向發展。“外包”正是在這樣的社會大背景下應運而生地幫助企業提高效率、贏得競爭優勢的一種新型管理模式。
現實中，企業聘請第三方管理咨詢機構解決管理問題，主要有三種方式，請專家來講課培訓、進行一個或幾個專項管理咨詢項目，與管理咨詢機構長期合作建立長期的管理外包關系。
總體而言，管理外包將滲透到企業內部的很多業務，包括：人力資源外包、企業所處行業競爭情報研究、流程與制度外包、組織梳理外包、營銷外包等幾大方面。
現代房地產服務外包起源于20世紀90年代的美國，是為了解決企業的某個需求、達到某個目標而將相關的房地產服務內容打包交給服務商來處理。
而實際上將專項的房地產服務外包在1960年以前的美國就已經出現，當時很多大型企業都會設立一個房地產部門，該部門主要負責企業的設施設備管理及其他房地產相關業務，這個時期的企業僅有少數業務外包，并且會包給不同的服務商。
圖 美國房地產部門與企業組織演變過程
資料來源：資產信息網 千際投行 德勤
房地產服務外包最終目的是，幫助企業節約成本，提升資產使用效率，最大化資產全生命周期的價值。根據CoreNet咨詢公司的統計，房地產外包服務商為企業創造的價值是其收費的4~5倍。在美國，房地產外包服務一般是服務商與企業簽署一份3~5年的長期合約，收費模式除了收取年度顧問費;外，主要依賴于服務的績效表現，而判斷的標準主要有客戶滿意度、業績完成情況、財務指標達成情況。最后服務商收取的服務費會根據績效表現在最初商定的基準服務費上下浮動。
外包的結構模型是外包研究的理論基礎。外包模型包括四個主要元素：外包主體、外包目標、外包合作者和外包設計。外包主體是決定是否外包的經濟機構，它必須作出戰略外包決策;外包目標是外包過程的結果。
圖 外包的結構模型
資料來源：資產信息網 千際投行《中小企業人力資源管理外包風險及規避》
（1）軟件外包處于軟件研發產業鏈下游
軟件產業鏈的上游為操作系統、數據庫等基礎平臺軟件，主宰著整個產業決定產業內的游戲規則，大部分上游企業位于美國。軟件產業鏈的中游主要分為子模塊開發和獨立的嵌入式軟件開發兩類，它們可以回溯影響上游規則的制定，前一類以印度、愛爾蘭為代表，后一類日本實力比較強大。下游分為高級應用類軟件(ERP、SCM等)一般應用類軟件和系統集成中的軟件開發三類，主要是在上游的基礎平臺上進行的二次開發，中國這個方面發展較快。由于美國、日本位于軟件產業鏈的中上游，在軟件外包模式發展起來之后，他們成為了發包方，主導了這種生產模式發展的方向，同時控制著業務份額和分布。
軟件的開發通常要經歷需求分析、設計、編碼、測試、交付、維護等幾個階段。軟件外包項目可分為三個層次：第一層是低端級別外包，承包商僅承擔某些子模塊的編程，不用進行需求分析和系統設計，或是把已經完成的設計結果轉化為用于執行的程序代碼；第二層是中端級別外包，承包商也不用進行需求分析，只需要專注于概要設計和詳細設計這一系統設計活動；第三層是高端級別外包，承包商需要參與整個軟件開發的完成過程，較主要的工作是對客戶需求進行分析，涵蓋問題分析和需求分析部分。
圖 軟件開發流程圖
資料來源：資產信息網 千際投行
形成軟件外包產業價值鏈的基礎是軟件開發，目的是滿足客戶對軟件特殊性能的要求，軟件企業通過承接軟件開發中的一種或多種環節為客戶創造價值，企業通過創新價值鏈，促進產品增值，進而實現客戶的終極價值。然而目前我國大部分的外包企業處于模塊開發階段，還不能為客戶創造高端價值。
（2）人力資源外包
人力資源外包服務的上游為求職者與SaaS系統提供商，中游為人力資源外包服務商，下游為各類工人企業。
圖 人力資源外包產業鏈圖譜
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD
（1）并行的作業分布模式
傳統企業的做法是將生產管理系統和經營管理系統兩者嚴格分開，具體表現為企業只能依靠自身的資源進行生產經營。盡管企業可能會采用不同的生產管理系統提高生產效率，采用不同的經營管理系統對外部環境有更好的適應，但是企業所進行的還是單行的作業模式。實行單行作業模式的企業與流水線是一樣的。如果將與企業有關的各個因素當成流水線上的“設備”，而企業生產管理系統中的各個組成部分和經營管理系統是流水線上的“工作地”，那么傳統企業的做法就像流水線一樣，企業的經營正是從一臺“設備”到另一臺“設備”，從一個“工作地”到另一個“工作地”。
外包企業實行的是一種并行的作業模式。由于實行外包的企業把非特長的經營活動交給其他企業去完成，這使得傳統企業運作方式中的實踐和流程上處于先后關系的有關職能及環節得以改變。企業的各項活動在空間上是分離的，但在時間上卻可以并行。如企業正在為了鞏固和發展客戶關系而投入大量資源，而企業的合作伙伴則忙于對企業的人力資源進行管理。這種并行的作業模式提高了企業的反應速度，有利于企業形成先動優勢。先動者可以在其他對手沒有進行有效反應或者跟進之前獲得高于社會平均水平的收益率。
通常這種先動的優勢在開發新產品或者新服務方面表現得尤其明顯。例如太陽神、健力寶等企業都曾經以明顯的先動優勢，為后來者制造了許多障礙。外包正是通過企業運行并行的作業模式，最終使企業獲取競爭優勢，使企業的市場份額能夠得到鞏固和提高。
（2）組織結構扁平化
信息化時代，信息和速度已經成為企業成敗的關鍵因素。在企業外部環境日趨惡劣、競爭加劇的情況下，市場瞬息萬變，實行嚴格等級制度的企業顯得過于僵化，組織結構扁平化已經成為發展趨勢。
組織結構扁平化是指現代企業的組織結構中只有高級經理和一般職員，而傳統企業中的中間管理層被弱化。企業運營和研發由工作小組完成，小組中各個成員之間能力互補、分工合作，形成扁平化組織。對實行“外包”的企業來講，由于大量的非特長的業務都由合作伙伴來完成，企業可以精簡機構而變得更加精干，中層經理傳統上的監督和協調功能被計算機網絡所取代，金字塔狀的總公司、子公司的組織結構被更加靈活的對信息流有高度應變性的扁平式結構所替代，使企業能夠實現扁平化組織結構所帶來的快速反應的優勢。
（3）外部資源整合
在經濟全球化的背景下，充分利用企業的自有資源，發揮資源的邊際收益最大化是企業的目標。但是，由于資源本身具有稀缺性，一個企業不可能取得其發展所需要的所有資源，并且每個企業都要面對國際市場，所需要的資源涉及各個方面。由于存在資源的專有性，許多企業的生產和規模不能實現對資源的充分利用。因此，企業對資源的整合不僅限于企業自身，還應考慮企業外部資源的整合。
（4）技術創新
在知識經濟時代，信息技術快速發展，隨著信息傳遞渠道的暢通，企業要想依賴競爭優勢壁壘阻止其他企業的進入和競爭是不現實的，只有通過不斷創造持續的競爭優勢流才能保持優勢，形成競爭優勢流的關鍵環節是技術創新。此外，在技術創新周期和產品生命周期不斷縮短的情況下，進行外包的企業注重以柔性技術為基礎保持技術領先。企業能夠在滿足新產品的快速開發、降低成本和產品質量保障的前提下，重視高新技術應用和敏捷制造，外包戰略的對外資源整合也是為了滿足企業實現對技術創新的要求，更好地將資源應用于技術開發，從而建立和維持技術的領先地位。
《關于境內企業承接服務外包業務信息保護的若干規定》是一則國家政府部門機關下發的通知，針對通知中的主要矛盾給出了解決辦法。
第一條 為促進承接服務外包業務的中國境內企業（以下稱接包方）妥善保護保密信息，維護公平競爭環境，促進我國服務外包產業的進一步發展，根據《中華人民共和國合同法》等法律、行政法規，制定本規定。
第二條 本規定所稱的承接服務外包業務是指接包方通過合同向境內外的企業、機構、組織或個人（以下稱發包方）提供的信息技術外包服務、技術性業務流程外包服務等服務的行為。
第三條 本規定所稱保密信息是指符合以下條件的業務資料或數據：
（一）接包方在承接服務外包業務過程中從發包方所獲取；
（二）發包方采取了保密措施且不為公眾知悉；
（三）接包方根據合同約定應當承擔保密義務。
第四條 接包方及其股東、董事、監事、經理和員工不得違反服務外包合同的約定，披露、使用或者允許他人使用其所掌握的發包方的保密信息。
2020年銀保監會完成了《銀行保險機構信息科技外包風險監管辦法（征求意見稿）》的起草工作。《外包監管辦法》的起草主要是為了進一步規范銀行保險機構的IT外包活動，加強外包風險管理，繼而穩步推動金融業科技化轉型及創新。
對于金融外包，政府部門支持其發展，鼓勵金融機構將非核心業務外包。金融服務外包行業的發展不僅可以提高就業率，而且可以加快國家經濟結構的由第二產業向第三產業的轉型，提高我國服務產業的整體競爭力，推動國家服務產業的整體發展。目前，上海、深圳、北京等金融發達的城市紛紛建立金融服務中心基地，地方政府和中央政府均出臺了相關扶持政策，支持金融服務外包行業發展。
我國消費信貸規模保持快速增長態勢，消費金融的快速發展帶動金融服務外包快速增長。近年來，我國消費信貸規模增速保持在20%左右，增速較快，據艾瑞咨詢預計，未來幾年我國消費信貸規模依然將維持19.5%的復合增長率，預計2019年我國消費信貸規模將達到37.4萬億元。未來隨著互聯網金融等新興金融產業的發展，金融機構競爭加劇，刺激服務外包需求提高服務質量，同時降低成本，以信息化與技術化帶動金融服務外包業的發展。
但是目前在我國，人力資源管理外包的運作尚無完善的法律法規來規范，人力資源外包服務商規范經營和專業化程度沒有行業標準可以參考衡量，外包主體和外包合作者之間的權利和義務缺乏有效的監控，企業的合法權益保障不夠健全，隨著人力資源服務公司與機構的迅猛發展，行業內的良勞不齊也愈加突出，少數公司存在從業人員專業化程度不高、素質參差不齊的情況，甚至個別出現非法操作、違規經營，外包服務商的誠信度受到相當大影響，如果外包商經營不善倒閉、或者由于工作失誤給企業帶來重大影響，企業的合法權益得不到充分的保護，這些不確定因素和突發性因素隨時都在威脅企業經營的安全。
如何建立有效的監督機制來監控人力資源外包商的行為和這種長期穩定的合作關系、如何規避、降低企業風險、健全法律法規，這是一個社會性的系統問題，不僅需要企業多加思考，更需要整個行業、政府、社會等多方面的協作和推動。
根據綜合財務指標來看，軟件外包行業的收入規模和凈利潤基本呈現逐年遞增的趨勢，但是2019年凈利潤出現大幅下降并且出現虧損。行業毛利率呈現先上升后逐漸保持穩定的趨勢，行業凈利率、ROE與ROA在2018年前保持穩定，2019年均出現大幅下降，后又恢復到原來的水平。
從行業估值和歷史比較來看，外包的估值與A股基本保持持平，但在2020年出現大幅下降的趨勢。
圖 綜合財務分析
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
圖 行業估值和歷史比較
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
圖 單季度營收同比行業歷史比較
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
圖 市凈率PB行業歷史比較
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
表 以潤和科技為例的主營結構分析
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
表 中國上市行業公司估值對比
資料來源：資產信息網 千際投行 Wind
外包行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。
從外包發展的歷史來看，大體經歷了以下三個階段。
（1）外包概念的形成階段（20世紀80年代初~90年代初）
20世紀70年代末～80年代初，英國發起一股私有化浪潮，而在美國則開始了對大量公用事業行業進行放松規制的運動，縱向非一體化的迅速普及極大地改變了公用事業領域極端縱向一體化的傳統結構。從20世紀80年代中期開始，世界各國企業掀起了一股業務流程重構的浪潮，使企業的組織形式開始發生巨大的變化。企業的盈利性和增長性取代了過去僅以規模來評價一個企業成功與否的觀點。這一變革使企業的外包活動空前增長。
（2）外包的發展和普及時期（20世紀90年代初~90年代中）
從20世紀90年代初開始，外包越來越普及。作為20世紀80年代中后期企業重構運動的延續，從1992～1995年企業界再次掀起了一次瘦身運動和結構調整的高潮。20世紀90年代初在生產運作領域的精益生產理論、敏捷制造觀點以及以“核心競爭力”為代表的戰略管理思想等開始流行，企業界和學術界對一體化的認識逐步深化，外包作為準一體化或反向一體化的一種管理或組織方式越來越受到人們的重視。
（3）外包流行階段（20世紀90年代中以后）
20世紀90年代中期以后，外包真正進入黃金發展階段。這得益于IT行業的迅速發展，使外包作為企業的一種管理方式的可操作性大大增強。隨著全球競爭加劇，組織結構向著小型化、扁平化甚至虛擬企業的方向發展，以IT、通信、網絡及信息技術為代表的技術進步，新興行業的興起和企業對其核心能力的重視，外包幾乎開始涉及企業的所有職能，如金融、人力資源、物流、售后服務等。
隨著經濟全球化的迅速發展，國際分工變得更加精細化。
①產品分工細化 幾乎沒有任何一家企業會同時生產某一產品的所有零部件，然后加工或裝配成最終成品。
②市場分工細化 隨著世界市場一體化的進一步推進，消費者需求更加多樣化、多變化。世界市場日益擴大，任何國家或地區均無法承攬一切產品的生產經營活動。
③分工細化推進外包發展 這就推動了國家之間、行業之間和企業之間采用外包方式，在全球范圍內尋求并整合最優的外部資源、分工合作，從而謀求利益最大化。
表 常見行業風險因子
資料來源：資產信息網 千際投行
本行業常見的風險如下：
軟件外包風險
（1）公司規模擴大難，發展危機重重
大部分APP開發企業，渠道扁平化渠道使得商家相互殺價，代理商投入和產出嚴重不成比例。下游渠道的松散性合作關系，靠利益驅動來維系渠道生態狀態，隨著產品利潤的降低，渠道利潤就無法保證。發展環境和狀態都極為不理想。
（2）服務項目較為單一
很多開發公司，服務項目較為單一，如只能提供軟件APP開發，或者只能夠提供網站開發，無法滿足客戶一站式服務的需求。
（3）利潤微薄、層層分包
很多開發企業，苦于缺乏相關資源，面臨的二包、三包等多次承包的情況，越是底層，費用越低，利潤越微薄。
（4）難以評估的效果
行業內沒有普遍的服務標準，提供的質量往往難以評估，缺乏完整的服務報告，不管是開發商還是客戶，都無法對效果給予標準的衡量。
（5）缺乏人才
大公司的好的技術團隊，往往不愿意來做這種又苦又累的活，技術開發經驗時間長的，非常有限，高端人才難求。
（6）客戶不懂，信息不對稱
在這個行業中，常聽到客戶問，開發一個APP需要多久的周期、需要多少錢，而真正對整體流程、技術、開發都懂的客戶不多，這就導致劣幣驅逐良幣，客戶只認價格、周期，而真正的開發質量卻無法評估。
金融外包風險
（1）不良貸款清收外包及其風險
對于金融機構產生的不良個人消費貸款，傳統的清收方法成本高、耗時長，部分金融機構將不良貸款外包給專門的清收機構。外包清收的品種包括個人住房按揭貸款、汽車消費貸款、助學貸款、工程機械貸款等，清收的范圍主要是可疑類和損失類貸款。目前，清收外包業務中存在的風險主要有兩點。一是外包清收資金控制存在風險漏洞。二是客戶資料存在一定的安全隱患。
（2）信用卡賬單制作外包及其風險
信用卡信息外泄事件現今已經屢見不鮮，美國某信用卡服務商曾受到了黑客攻擊，造成近4000萬持卡人的個人信息泄漏。據統計，我國至少有一半以上的銀行將信用卡賬單制作業務外包給第三方的專業機構。外包服務商承擔了信用卡賬單信函的打印、封裝和投遞功能。這首先會引發數據外泄的風險。外包服務商配置的打印封裝系統往往為分體式，操作人員就有機會接觸到打印在紙張上的客戶隱私信息。其次，存在著持卡人信息泄露的風險，例如外包服務商有可能將持卡人的個人信息泄露給廣告公司。
人力資源外包風險
（1）外部風險
目前國內市場上人力資源外包服務商的數目眾多，由于行業進入門坎低，人力資源管理咨詢公司、獵頭公司等如雨后春筍般涌現。但是這些機構的水平參差不齊，既有世界頂級服務提供商也有一個人一臺電腦的獨立顧問，由于行業存在信息不對稱，企業很難對服務商的背景、資質準確了解，而真實的水平往往在過程中才能被準確評估。人力資源外包服務的質量和效果與服務提供商的優劣有直接關系，因此服務商選擇的決策風險不可忽視。
（2）內部風險
i 企業自身與外包服務商不適應
這里所講的適應，是指企業與外包服務本身及外包服務商的適應。許多關于人力資源外包風險的研究都把這種適應歸結為企業文化問題，即服務提供商是否能夠深刻理解、適應企業文化的特點，并對服務進行相應的客戶化。實際上這種適應還應當包括企業對外包服務本身的適應，比如現有的組織機構設置、制度、相關人力資源流程、企業執行力等是否能夠保證外包服務的效果，因為外包的成果最終還是要通過企業自身的應用和實施發揮效用。
在實際的人力資源服務外包中，這種雙方的適應磨合是普遍存在的，而適應的程度對服務的效果有很大影響。任何企業都有自己認同和尊重的企業文化，都會用一定的價值觀、價值尺度去衡量各項工作。如果將工作外包出去，外包商的一些理念可能跟企業存在差異。兩種不同文化的沖擊，也會帶來內部協調的困難及成本增加，嚴重的話會造成企業凝聚力下降，效率低下。
ii 企業信息安全
企業在外包合作過程中必須向服務商披露大量信息，例如，企業戰略、經營方案、經營指標、人員結構、人力資源管理現狀，特別是在一些項目中，如人力資源規劃等，也往往會涉及到人力資源以外的如市場、技術等方面的信息。雖然目前國內的服務機構在合作時都會與企業簽訂保密協議，提供了一定程度的信息安全保障，但是由于在我國，目前尚無完善的法律法規去規范外包行業的運作，一些運作不規范的外包商有可能泄露企業經營管理方面的機密信息，特別是如果出現外包商因經營不善而倒閉，那么企業的合法權益將得不到保護。
如何在保證服務商為外包服務的順利開展獲得足夠企業信息的同時，保護企業信息安全也是外包的過程中必須妥善處理的問題。在長期的合作中，外包機構掌握了企業大量的信息、機密，很有可能控制企業，使企業陷入被動。外包商也可能與將來客戶分享合作中的知識產權，泄露來自資源管理方面的機密。而在我國目前尚未有完善的法律和法規去規范這些外包公司的行為，一旦企業機密泄露則對企業的危害是非常大的。
iii 成本風險
外包機構要順利工作就必須對公司的每個崗位設置、崗位描述、職員的相關技能等進行全方位的了解。那么，如果真的能夠做到對公司的情況了如指掌，他們就必須常住企業，這樣，企業的成本可能更高。目前。能夠選擇外包的企業大都具有一定的規模與知名度，外包工作的費用自然不低。
iv 企業自身能力約束的風險
由于人力資源外包需要企業具有清晰的流程和制度，同時需要具有較高的信息化程度，否則人力資源外包的提高工作效率的目的就會受到一定的影響，另外少數企業試圖通過人力資源外包在一些基本福利保障、保險金和稅收費用交納等方面降低支出，這些影響企業員工勞動者權益的規避法律行為，勢必會影響到員工對個業文化的認同感和忠誠度，因此對企業本身的能力和素質都有一定的要求，尤其是管理層的執行決心和管理意識需要跟得上先進的人力資源管理理念，積極推動企業的制度建設和文化建設，主動監督制止外包服務公司在進行勞務派遣及提供其它外包服務過程中做出社會保險、員工福利待遇方面的損害員工權益的規避法律的行為，積極維護和努力提高員工利益，才能使員工為公司創造更大的效能讓力資源外包達到事半功倍的效果。
市場競爭環境——以天津服務外包為例
（1）同業競爭者威脅
2007年到2011年的五份中國服務外包企業最佳實踐50強榜單中，與前十強企業有關的天津市服務外包企業數目基本呈逐年增加的穩定態勢，包括中軟賽博資源軟件技術(天津)有限公司、東軟集團(天津)有限公司、天津普極科技有限公司等多家被投資收購或建有穩定合作關系的公司，在與本市的藥明康德、軟通動力、天汽模、諾和諾德、飛思卡爾等10家年度業務收入超過億元的企業形成了激烈競爭。
這些競爭者因為天津市政府在產業扶植、財稅優惠、培訓支持、人才獎勵、創新支持等方面對等方面給予的優惠政策而得到更加合適的發展環境，對同屬于本地的外包企業形成了巨大壓力，競爭程度在不斷加強，尤其是對于小型的服務外包企業而言，有可能導致其經營狀況惡化，發展前景不容樂觀。在榜單中前十強企業總部設在天津的外包企業在五年間始終都為零家，五年都沒有實現零的突破。
（2）替代品威脅分析
所謂替代品是指在功能上實現對另一產品替換的其它產品，它對原來被替代者的威脅主要來自于對市場和消費者的爭奪，也就在于對方是否具有盈利能力，其產品在質量和功能方面用戶的滿意程度如何以及用戶轉向替代品的難易程度。
從行業的角度來看，當前服務外包在全國正處于實現跨越式發展和向高端外包業務升級的一個關鍵時期，已經步入一個穩定增長的階段。服務外包產業也已經成為天津市重點扶持產業，得到了政府的大力支持，該產業在未來數年內將將具有在資金、人才、技術、政策等多方面的領先優勢。并且由于服務外包企業運營成本、集中優勢資源、提高企業有其他產業不可比擬的優勢，因此外包產業的行業替代品威脅較小，其作用并不能通過其他產業來替代。行業的替代品也較為局限。
（3）需求方威脅分析
隨著服務外包產業優勢越來越突出，許多企業產生了強烈的外包業務需求;又因為服務外包涉及各行各業，易與不同行業類型的企業形成業務.上的對應關系，從而為服務外包需求提供了廣闊的市場。在接包方與發包方的博弈過程中，發包方的地位進一步下降。因此服務外包的需求方在談判中不具有絕對優勢和議價能力。
（4）供求方威脅分析
天津市服務外包接包企業的討價還價能力主要取決于服務外包產業的集中化程度。天津市服務外包產業的產業優勢明顯，市場勢力強，產業集中度高，具有良好的產業鏈配套環境，軟件外包接包企業在定價中具有較高的話語權。據統計，本市在商務部業務統計系統備案的科技型服務外包企業共有112家，其中具有離岸業務的企業45家，離岸業務超過100萬美元的企業達到37家。
同時，本市藥明康德、軟通動力、天汽模、諾和諾德、飛思卡爾等10家年度業務收入超過億元，已成為科技型“小巨人” 企業。尤其在高新區，聚集著天津市七成以上的軟件與服務外包企業，軟件產業集聚效應日趨明顯。另外，天津還是國家863軟件專業超過億元，已成為科技型“小巨人”企業。尤其在高新區，因此天津市軟件外包產業的營運成本具有優勢，軟件接包方對于發包方的潛在討價還價能力大大增強，對發包方對其有較高的控制性。
（5）潛在進入者威脅
潛在進入者是影響行業競爭強度和盈利性的又一關鍵要素，他會帶來新的生產能力，要求一定的市場份額。而在如今的外包市場，任何新的組織的進入都會對原有造成威脅，這種威脅主要體現在對下游市場需求量的爭奪和對上游市場資源的分流上。
隨著國外和國內潛在進入者的進入，在一定程度上為加強天津市和中國服務外包企業最佳實踐五十強上榜企業的合作，增加被收購、投資、設立研發中心或運營中心創造了可能。由于天津的地理位置得天獨厚和天津對外開放的深入，因此容易大連、深圳等地的最佳實踐外包企業的進入，其中包括了大連華信計算機技術股份有限公司在天津設立分支機構、彥興科技軟件有限公司在天津設立全球運營中心、海輝軟件(國際集團)為天津銀行提供專業服務等。另外，與同為國家服務外包基地的北京、上海比較，天津在金融服務外包后臺的服務力、基礎設施競爭力、信用環境支撐力和地方政府公共服務等方面都與北京和.上海有一定差距，因此將會面臨著與北京、上海等城市的同質化競爭。
基于SWOT模型分析——以軟件外包為例
資料來源：資產信息網 千際投行
軟件外包企業主要包括信雅達、潤和軟件、誠邁科技、漢得信息、二三四五、ST新海、恒生電子、復旦復華、中國軟件、凌志軟件等。
金融外包服務涉及的主要企業有京北方、夢潔股份、川發龍蟒、廣電運通等。其中京北方是金融外包中的龍頭股。2020年凈利潤2.76億，同比增加58.03%。
國內知名的人力資源服務外包公司包括中智，外服，中企人力，易才，螞蟻HR，前程無憂等。
京北方[002987]
京北方信息技術股份有限公司致力于為國內外金融機構客戶提供信息技術服務（ITO）及業務流程外包服務（BPO），并立志成為國內頂級的金融IT綜合服務提供商。
京北方總部位于北京，在廣東、山東、江蘇、安徽、黑龍江設有多個全資子公司，在超過20個中心城市設有分支機構及辦事處，業務及服務中心遍布全國所有省、自治區、直轄市。
ST新海[002089.SZ]
新海宜科技集團股份有限公司成立于1997年，2006年在深交所上市。是一家橫跨新能源汽車、鋰電池、LED芯片、量子通信、光通信、軟件等產業領域的多元化民企企業高科技集團。
公司的主營業務為通信產品的研發、生產與銷售業務，IDC業務、軟件與服務業務以及鋰電材料產品的研發、生產與銷售業務。公司目前主要產品包括通信產品、IDC數據產品和鋰電材料產品三大類。
復旦復華[600624.SH]
上海復旦復華科技股份有限公司所從事的主要業務包括藥業、軟件和園區三大產業板塊。公司的主要產品為消化系統藥物、神經系統用藥物、抗腫瘤藥物、循環系統藥物、調節免疫功能藥物、金融保險系統軟件產品、復華園區海門園配套住宅項目（復華文苑）。
公司以復旦大學的品牌、學科、科研、人才等優勢為依托，具有科技成果轉化生產力的有利環境；公司上市二十多年，擁有良好的品牌形象和一定的市場知名度。
圖 金融外包機構分布
資料來源：資產信息網 千際投行
人力資源外包企業包括Accenture、ADP、IBM、Infosys、Randstad、Adecco SA、Paychex，Inc、Kronos， Inc、Alight Solutions、Cielo Inc、Aon Hewitt LLC (USA)、Automatic Data Processing，Inc、Capita HR Solutions等。
真藍[TBI.NYSE]
TrueBlue, Inc.是專業解決員工上崗的領先供應商。該公司通過與13萬家企業對接每年可提供多達75萬個工作崗位，幫助客戶提供緊急招工以及長期員工，改善就業環境。該公司總部設在華盛頓州塔科馬，于1989年開始運營。
凱麗服務A[KELYA. NASDAQ]
Kelly Services, Inc.于1946年由威廉.凱利創辦，凱利服務在整個公司的67年歷史里為各種類別的行業的顧客開發創新人力資源解決方案。公司的解決方案水平多年來穩步提高并不斷適應顧客的需求變化。
公司已經從一個主要以傳統式辦公室辦公的美國本土公司轉變為全球性人力資源方案專業化領先提供者。在被計入世界最大的科學人力資源提供商之一的同時，公司還是信息技術、工程、財務人事方面的領先者，公司不斷更新法律，醫療，教育和創新服務方面的專業技術員工。
施樂[XRX. NASDAQ]
施樂控股公司是一家紐約公司，成立于2019年。施樂是一家全球領先的業務流程和文檔管理公司。公司產品包括打印機、復印機、數字印刷設備以及相關的服務和耗材供應。公司提供的服務、技術和專業知識，使公司從小型企業到大型跨國企業的所有客戶更專注于自己的核心業務并且更有效地運作。
軟件外包
（1）市場空間巨大
隨著金融、互聯網、軟件、通信等幾大行業引領的數字化潮流逐步延伸至房地產、航空物流、制造業、批發零售等眾多行業，軟件信息技術應用的空間得到空前的擴展，各行業的IT相關支出也將有所增加，這也將給軟件技術服務外包行業帶來巨大的市場空間。
（2）國家信息化戰略促進軟件技術服務外包行業發展
隨著“互聯網＋”和“中國制造2025”等國家戰略的推進，將進一步驅動社會各行業的信息化改造需求。新興行業如互聯網、云計算等在經濟轉型的大背景下，也將產生大量的信息化投資需求，進一步促進軟件技術服務外包行業的快速發展。
（3）知識產權保護制度日趨完善，對軟件價值的認可度提高
隨著大眾對軟件價值認可度的提高，大眾對于軟件等虛擬產品的付費意愿也不斷提高，這將促進軟件相關企業加大人才與技術的投入力度，吸引更多高端人才，從而進一步促進軟件技術服務企業的良性發展。
（4）人力資源充足、人力資源競爭力提高
近年來，每年大學畢業生人數超過700萬人，其中，理工科畢業生占有相當部分。經過多年發展，我國已經積累了大量軟件工程師和相關專業人才，軟件技術人力資源充足，這為軟件技術外包服務提供了良好的人力基礎。廈門唐普信息技術有限公司，一家專門提供IT人才外包的企業。擁有眾多各行業IT技術儲備人才涉及多個行業，項目經驗豐富，充分滿足企業用工需求。
金融外包
目前，全球金融服務外包已進入綜合服務外包的階段， BPO 和 ITO 日益融合，形成更完整的外包服務供應鏈。外包服務市場也從任務性外包向綜合解決方案外包轉變，從勞動密集型向知識密集型升級。全球金融服務外包的市場規模穩步增長，預計未來一段時間內，仍將維持在6%的年增速，其中 BPO和 KPO 的貢獻將不斷增大。
從整體趨勢看，金融服務外包的整體規模穩步上升，結構升級速度較快， KPO將成為國內金融服務外包的亮點。
從市場空間看，本土金融服務外包提供商可大力發展離岸外包市場。受經濟下行、技術升級等因素影響，不少機構都不再依靠東京等高成本地區提供IT服務，而是將外包服務轉移到成本更低、效率更高的中國，中國的金融外包離岸市場潛力和吸引力將越來越大。
隨著中國金融業對外開放深化、業務精細化運作以及人工智能、大數據、云計算和區塊鏈等新興技術的應用，中國金融服務外包進程也將加速向前。
人力資源外包
（1）將有更多企業使用“人力資源外包”服務
大企業會接著用：使用“人力資源外包”，將費時、耗力的事務型工作外包出去，降低用人成本的同時，也可使HR們將更多的時間和精力放到核心工作上，是企業數字化轉型的趨勢所在。
中小企業也將陸續開始用：隨著競爭的加劇，“人力資源外包”相關服務的價格會逐漸歸于市場均衡，加大中、小企業的購買和使用意愿。
（2） “人力資源外包”行業將更加精細化、專業化
隨著市場的發展，企業對“人力資源外包”的需求越來越高。業務廣泛而專業程度粗獷的人力資源外包服務商將很難再滿足客戶的需求。
業務單一的人力資源外包服務商可能一定程度上被認為更能確保服務的質量、效率和成本的控制，更好地對外包服務內容進行管理和操作，并且更能夠體現規模效應，同時在花費、服務質量等方面都更有保障，達到企業想要的效果。
（3） “人力資源外包”服務商的地位將上升至企業戰略伙伴
這幾年，企業決策層對人力資源重視程度不斷增加，對人力資源管理的戰略體系和專業度提出了更高要求。“人力資源外包”服務商將通過提供專業咨詢服務，更多地參與到企業人力資源戰略發展的制定與實踐中來。
（4）“薪酬社保外包”將成為行業新增長點
隨著我國稅收制度的不斷完善和科學技術的發展，薪酬外包類產品與服務將會被更多企業所需求——由此可以預見，“薪酬社保外包”將成為該行業新的增長點。
總而言之，在未來五到十年，我國“人力資源外包”將進入一個更新、更高的發展階段，并為更多企業所采用。
不動產外包
2000年以后，企業一方面繼續縮減其房地產部門，另一方面整合服務供應商的個數，這時全地域服務的大型綜合服務商就有了很大的優勢。這段時期，企業傾向于找一個服務商作為戰略合作伙伴，然后更細化的服務由這個SP轉包給其他供應商，因此，這時的服務商不僅可以為企業提供全面的房地產解決方案，還充當了供應商集中管理的角色，很大程度上節約了企業的成本，提升了企業經營的效率。
另外一種合作方式就是企業和服務商共同出資成立合資公司，如中國香港電訊與一家來自英國的房地產服務商于1999年成立合資公司，負責中國香港電訊持有物業組合的運營和維護，合資公司將更專業的服務轉包給分包商( 如電梯維護、火警系統維護等)，而此前中國香港電訊需要與40多家服務商簽署合同，還需要6個經理分別監管不同的服務內容，對于中國香港電訊來說，無疑是一種高成本的運作模式。
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